6月4日，亚洲乳业龙头伊利股份发布《2021年度非公开发行A股股票预案》公告，拟募集资金不超过130亿元。以伊利股份6月4日收盘时市值计，占比约为5.40%。公告显示，此次募集资金将主要用于液态奶生产基地建设、婴儿配方奶粉智能制造、长白山天然矿泉水、数字化转型和信息化升级等项目。

从募资用途来看，伊利股份面向未来的战略布局非常具有针对性。此次募投项目新建产能将更多用于生产高端液态奶、高端常温酸奶、婴幼儿配方奶粉、健康饮品等高增长潜力和高附加值品类。

具体来看，液态奶业务是伊利股份的基石业务，贡献了公司最大的营收和利润。持续投入资金强化该业务，可以有效稳固业务优势，并且高端液态奶的高附加值也将为公司带来更高利润，该部分产能投入能够给伊利和投资者带来良好回报。

数据显示，高端液态奶的零售销售价值从2015年的人民币759亿元增至2020年的人民币1503亿元，并预计将增至2025年的人民币3027亿元，2020年至2025年复合年增长率为15.0%。

2020年，伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入128.85亿元，同比增长28.15%，是伊利股份成长更快、毛利润率更高的业务，通过募资强化奶粉业务资源投入，有望给公司带来更高的增长速度以及整体毛利润的提升，从而提升公司的成长能力和盈利能力。

矿泉水市场是创造神话、千亿收入级别的大市场，全球食品巨头多有布局这个板块。而伊利股份本身高周转的经营效率、强大的渠道资源，具备了做大、做强矿泉水品类的关键要素。

除在产供销等传统能力上不断加深“护城河”外， 从伊利股份此次的募投项目还可以看出，公司已经将“全产业链创新”作为未来发展的核心战略。

乳制品行业贯穿一二三产业，具有产业链条长、上下游合作方高度分散的特点。需要乳制品企业与上下游进行深度融合。伊利股份通过此次募投项目可以将创新成果向产业链上下游进行分享和赋能，有利于实现与消费者、供应商及经销商紧密联结， 提升全产业链的运营效率，构筑未来长期竞争壁垒。

而所有这些业务布局，最终都指向伊利“全球乳业第一 健康食品五强”的目标。

此外，普遍观点认为，“定增”会在短期内摊薄现有股东利益，但长期来看，能实现企业长远健康发展与股东利益的共赢。

短期来看，伊利股份此次定增对股东收益影响也不大。按目前市场价格测算，伊利此次定向增发对现有股本的摊薄大概在5.5%-6%左右，这在市场中属于较低比例。而且这并未考虑竞价定增实施时伊利股价的潜在涨幅。

与此同时，融资后公司债务性利息支出将能得到一定程度的消减，基本上可以“冲销”所谓的股本摊销效应。而定增项目顺利推进后，有助于伊利及时把握产业机遇，进一步增强乳业龙头优势，对股东长期利益是实质上的利好。

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关键词： 乳业 第一 进军