私募亏声一片，到处忙拉客

福建滚雪球把门槛抬到1000万吓坏同行(主)

来源：金陵晚报

金证券记者 张贺

今年1-5月股票策略私募平均收益率-2.97%，提前清盘的证券类私募基金产品数量2689只，比去年同期上涨85%。

“亏损、强平、清盘已成关键词，沪指跌破3000点，6月数据会更加惨不忍睹。”深圳一家私募基金负责人对《金证券》记者感叹，其管理的私募规模在15亿元左右，“留住老客户、争取新客户”是他最紧要的工作。

这也是目前全国大部分私募的缩影。但与此同时，有私募却把投资者门槛大幅抬高，显得有些异类。

1000万元认购门槛

今年4月27日“资管新规”正式发布，合格投资者的门槛抬高了，要求个人合格投资者需具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或近3年本人年均收入不低于40万元。

据悉，家庭资产主要分为金融资产和非金融资产两大类，金融资产包括银行存款、债券、股票、投资基金、退休基金、人寿保险、各类管理性资产等。非金融资产包括自用住宅、非自用住宅、商业资产、汽车、耐用消费品、黄金、白银、珠宝、古董和艺术品等。而家庭金融净资产则要减去家庭的负债额度。

投资门槛抬高了，募资难度自然加大，加上市场不好，客户越来越难找。上述深圳私募人士表示，“中国人的家庭资产主要配置在房产上，300万元的金融净资产门槛比较高，对我们这样的中小私募来说，留住老客户、争取新客户是当前最紧要的工作。”

《金证券》记者了解到，目前市场上绝大部分私募要求投资者提供300万家庭金融净资产或500万家庭金融资产的证明，单个产品认购门槛一般为100万元。

然而，私募福建滚雪球投资宣布，6月15日起个人投资者认购门槛由500万提高至1000万;机构投资者(含法人户和FOF)认购门槛由5000万提高到2亿。这也是目前市场上最高的认购门槛，引发业内一片哗然。

福建滚雪球的业绩还算不错。私募排排网数据显示，截止5月31日，公司旗下运行中的52只产品，累计收益为负的为15只，大多为近两年成立的。代表产品福建滚雪球千里马1号基金今年前五月收益9.27%，累计收益147.60%;表现最差的福建滚雪球58号私募基金今年前五月收益-16.29%，累计收益-12.10%。

抬高门槛为了稳人心？

“按照滚雪球这个门槛，全国也没几个客户了，实在搞不懂。”上海一家私募人士对《金证券》记者说，目前全国有1000万以上金融资产的不到200万人，产品认购门槛设置在100万还能有一些客户群，“认购门槛设置到1000万，说明客户金融资产至少得上亿，这样全国估计也就几万人。”

贝恩公司与招商银行联合发布的《2017中国私人财富报告》，将拥有1000万人民币可投资资产的人定义为高净值人群。报告表示，在中国，这部分人群的数量2016年为160万，2017年底预计达到187万人。

多家银行和券商的销售人员也对记者说，旗下代销的私募产品认购门槛基本是100万元，再高很难卖出去。2012年王亚伟如日中天时，发行的多只产品曾是千万门槛，但2016年不少产品门槛已降至200万。

“1000万，我们旗下产品的认购门槛就是1000万。”私募福建滚雪球投资一位工作人员在电话中对《金证券》记者表示，产品门槛设置这么高，主要是因为高净值人群抗风险能力强。此前，滚雪球基金经理林波给出的解释也是，资金量小的客户一旦遇到市场波动多数会打电话咨询或者赎回，而高净值客户承担风险的能力普遍更强，对于收益的预期也相对较低。

这已经不是滚雪球第一次抬高个人投资者门槛。2016年7月，滚雪球将个人投资者门槛从100万提到300万，机构投资者门槛从100万提到1000万;2017年7月，将个人投资者门槛从300万提到500万，机构投资者门槛从1000提到5000万。

“其实高净值客户一样关心业绩波动，而且对产品的要求更高。因为高净值人群可选择的投资品种多，私募对他们来说吸引力一般，除非业绩特别好、销售终端特别牛。”上述深圳私募基金负责人表示，自己有些不能理解福建滚雪球的做法。

在采访中，有私募人士对《金证券》记者分析，在市场不好的时候，证券类私募本身就没有什么新客户，此时抬高门槛，不仅可以显示品牌高大上，对现有的老客也能起到稳定人心的作用，尤其对个人投资者较多的私募而言。

此前据林波介绍，福建滚雪球的管理规模50亿元，其中40亿为个人投资者，10亿为机构投资者，共管理着500-600个客户。由于大部分为个人客户，管理压力也在逐渐增大。

关键词： 私募 福建 拉客