据中国基金业协会最新数据显示，截至2020年10月底，机构管理的公募基金资产净值首次跨过18万亿元关口，正拉开公募大时代的序幕。这，彰显着基金行业业绩持续增长、“吸金”效应突出，也是资深老将、后起之秀以及黑马基金经理百花齐放局面的完美诠释。而泰达宏利基金投资总监、基金经理刘欣，更是凭借着“纪律投资”、“风险控制”等标签成为基金业独特的存在。

刘欣，为清华大学理学硕士，2007年加入证券基金行业，至今已有超13年投研管理经验。从数学学霸到泰达宏利基金投研王牌团队的引领者，泰达宏利基金投资总监刘欣对自己的投资理念可简单概括为“认清收益从何而来，坚守投资纪律，长期做正确的事情”，即相信投资是不断认识自我和世界的过程，要坚持投资初心，洞察市场变化的内在原理。

同时作为目标波动风险预算策略的坚守者，刘欣认为管理资产的本质是管理风险，波动率是衡量金融资产风险的重要指标。因而在产品设计和投资研究中更加关注产品定位差异化以及与基本面研究的相结合，在产品设计规划和定位上确保更清晰明确，并在风险控制基础上，注重对全市场标的进行广度挖掘。

成立于2005年的泰达宏利风险预算基金，可谓是目标波动风险预算策略的代表作。根据基金定期报告及Wind数据统计显示，自成立以来截至2020年10月31日，泰达宏利风险预算基金在过去16年中有12年均获得正收益，成立以来回报超5倍，达507.27%，同期业绩比较基准仅为117.99%。

与此同时，由刘欣搭档傅浩共同担纲管理的又一风险预算策略新作——泰达宏利波控回报12个月持有期混合基金(基金代码：010845)将于12月21日发行，将为中低风险偏好投资者提供一款兼顾回报和回撤的“固收+”产品。

对于衡量好基金的标准，刘欣认为共有四大要素——“能明白、能赚钱、能拿得住、少痛苦”。具体来看，第一能明白，是指要有明确的策略，客户能足够了解基金;第二能赚钱，是指产品本身具有赚钱逻辑;第三能拿得住，是指符合大众信仰;第四少痛苦，是指产品本身具有减少波动的能力，从而有利于客户有信心长期坚持持有。

在刘欣看来，目前国内宏观经济持续回暖，基本面的复苏将驱动增量资金入场，未来A股有望进入震荡向上行情;债市方面经历5月以来的下跌后，债市利率进一步向上空间有限，长期配置价值已经显现。泰达宏利波控回报12个月持有期混合基金投资于股票资产的比例为0%-30%，将采取目标波动风险预算技术和量化投资策略，即通过优化投资过程，限制预期波动率，以期获得与目标风险相匹配的最佳资产配置比例，从而实现风险约束下投资组合alpha的最大化，力争为投资者带来更高回报。

关键词： 机构管理的公募基金