11月26日晚间，拼多多美股盘前发布2021年第三季度财报。

财报显示，拼多多Q3营收215.1亿元，低于市场预期的264.74亿元，较去年同期增长51.4%，增速下降（上个季度为89%）。按美国通用会计准则的经营利润为21.393亿元，归属于普通股股东的净利润为16.4亿元，市场预期为-17亿元。

此外，用户数方面，拼多多Q3年活跃买家数达8.673亿，单季增长1740万，同比增长19%，与阿里巴巴相差不到1亿（阿里巴巴Q3全球年活买家数为12.4亿，去掉2.83亿海外用户，国内年活买家数为9.53亿）。

财报发布后，拼多多盘前跌近15%，股价报69.19美元。

市场反馈不佳，主要有二，其一，营收增速大幅下滑；其二，用户数方面，平均月活跃用户数达7.415亿，同比增长15%，单季新增300万，增长接近天花板。

拼多多的收入由三部分构成，最大头的在线营销服务和其他收入124.84亿元，同比增长44%；交易服务收入34.77亿元，同比增长161%；另外是商品收入，同比下滑79%至8200万元。

活跃用户数增长接近天花板，一方面，与互联网行业整体用户增长陷入瓶颈相关，另一方面则源自激烈的市场竞争，随着淘宝特价版、抖快电商加速布局，拼多多的增长压力也越来越大。

成本支出方面，市场较为关心的市场营销费用方面，拼多多本季度营销费用为100.506亿元，增速持续三个季度下降。研发费用方面，本季度的研发费用达到24.224亿元，主要用于技术平台的投入和研发人员的招募。据拼多多年报披露，公司研发人员的占比约60%。

发布财报的同时，拼多多董事长兼CEO陈磊表示，公司将为年轻人才提供更多机会，在接下来的半年到一年中，将有更多年轻管理者走向台前，承担重要职能。

关键词： 高于 净利润 营收