11月30日，港股IPO上演年末狂欢，一天内迎来6只新股同时发行。其中顺丰同城头顶“独立第三方即时配送第一股”光环，备受投资者瞩目。公开招股首日，散户打新认购即超1亿港元，至12月3日15时02分，累计录得孖展额约5.33亿元，以公开发售募资额2.36亿元算，顺丰同城目前已获超额认购约1.26倍。

这也是11月30同一批IPO发行的新股中，唯一获得超额认购的股票。回顾2021年年初，港股打新一度风风火火，然而进入下半年，即便基本面良好的新股也时有暗盘破发，打新战场迅速冷却。

当前港股打新尚难言回暖，但总有优质的标的进入投资者视野。顺丰同城招股将持续至12月7日。而褪去新股溢价的外衣，投资者的热情更多建立在顺丰同城的运营数据之上。

顺丰同城是顺丰旗下的第三方即时配送平台，从2016年入场到2019独立运营，再到如今寻求港股IPO，一直坚持独立第三方定位，服务覆盖餐食茶饮、蔬果生鲜、商超便利、蛋糕鲜花、医药用品、服装汽配等全场景需求。目前已覆盖全国1000多个市县，注册骑士超280万，服务53万B端商家及1.26亿C端用户。

9月29日，短跑运动员苏炳添成为顺丰同城首位品牌代言人，当时CEO孙海金还曾提到：“他（苏炳添）的强劲实力、拼搏精神以及高度的责任感与使命感，都与顺丰同城的品牌精神相契合。”

如今来到联交所门前，顺丰同城的价值释放似乎也与这位新任代言人职业特质不谋而合。

质速双升 增速跑赢全行业

根据招股书数据，顺丰同城在2018年、2019年及2020年的订单总数分别为0.798亿笔、2.1亿笔和7.6亿笔，复合年增长率达208.7%，而同一时期，行业整体的年复合增长率为27.0%，顺丰同城增速全面跑赢行业。

同时其同期的营收数据也伴随订单量的增长录得较高增速，在2018年、2019年及2020年的收入分别为9.93亿元、21.07亿元、48.43亿元，复合年增长率达120.8%。

而在利润层面，在此期间顺丰同城亏损持续收窄，2018-2020年，在订单量激增的同时，公司毛利率同步提升，分别为-23.3%、-16%、-3.9%。这代表短期内，顺丰同城盈利可期，同时也意味着其实现了有质量地扩张。

今年前5月，顺丰同城延续这一势头，累计拿下5.137亿笔订单量，同比增长151.2%，公司收入达到30.46亿元，净亏损进一步收窄至3.52亿元，毛利率收窄至-0.9%，几乎预告了全年的业绩走势，也为投资者奠定了信心。

而领先的市场地位也为资本市场注入一剂强心剂。根据艾瑞咨询的数据，于2020年、截至2021年3月31日止十二个月及截至2021年3月31日止三个月，按订单量计算，顺丰同城的市场份额分别为10.4%、10.9%及11.1%，居国内第三方即时配送服务行业首位。

让即时配送回归服务

亮眼的业绩数据来自尚在增长期的市场空间，以及顺丰同城精准的自身定位。

艾瑞报告显示，过去即时配送服务行业的年订单量从2016年的46亿单增至2020年的210亿单，复合年增长率为46.0％，同时其预测，到2025年，行业年订单量将增至795亿单，2020年至2025年的复合年增长率仍有30.5%。

此前共享出行、外卖配送等无数经验告诉市场，处于高速成长期的行业，无一能避开“集体亏损”这条必经之路，当前即时配送行业也正处于这一阶段，其中不少还有同步扩大趋势。而顺丰同城逐年的利润率表现却为市场提供了可期待的空间。

亏损逆市收窄，得益于顺丰同城在最初即确定的“独立第三方”的市场定位。不同于行业中大多数商流主导的平台将即时配送嫁接在外卖、生鲜、医药等服务之下，顺丰同城不做商流，作为第三方，专注于提供履约服务。

这便决定了其不是以竞争者，而是以合作者的身份进入这个赛道。因此目前赛场上的其他商流主导的平台都更愿意将自己的配送服务交由顺丰同城进行承接，或将顺丰同城作为高峰时的运力补充。而基于独立第三方的特殊定位，顺丰同城得以将服务水准与定价标准回归配送本身，这也大幅增强了其获客能力。

目前，顺丰同城已成为包含麦当劳、喜茶在内的诸多头部餐饮品牌的首选即时配送服务商，并帮助倾向于自建流量渠道的品牌完成履约闭环，消费者通过商家的小程序下单后，会由顺丰同城骑手将物品送至消费者手中。同时诸如天虹、永辉、lady M这样的知名商超和零售品牌的配送也多由顺丰同城承接。

豪华“朋友圈”的想象空间

承袭顺丰的物流和科技基因，顺丰同城还聚集了一帮“好朋友”。本次上市，除在认购阶段吸引一众散户热情之外，还有两大基石投资者为其站台。

据最新招股书显示，淘宝中国（阿里巴巴附属公司）和Hello Inc.（哈啰出行）为顺丰同城的基石投资者，总计认购8.9亿港元。其中，淘宝中国认购约8.51亿港元，Hello Inc.认购约0.39亿港元。

据了解，顺丰同城将与阿里巴巴在市场营销、供应链、物流及配送、软件技术等领域开展业务合作。同时，Hello Inc.也正就各项新兴本地服务及产品进行试点测试，顺丰同城将与其在硬件设备等领域开展业务合作。

值得注意的是，顺丰同城当前每一笔订单履约成本的下调与利润率的提升即是凭借自身运营效率、技术能力的提高和订单结构的优化。并且在这个趋势下其始终维持着服务水平的高标准。顺丰同城招股资料显示，公司平均配送时长为30分钟、时效达成率超过95%。节假日的时效达成率波动小于2.5%，同期，恶劣天气情况下的时效达成率波动小于3.5%。

在提升服务水平、降低履约成本之外，顺丰同城还同时布局四类场景，针对本地餐饮、同城零售、近场电商、近场服务分别提供差异化服务。

如本地餐饮主要包括餐食和饮品，在保障一日三餐即时配送之余，还需满足用户对于货品保温保冷、防洒防漏、食品安全等的需求。而以鞋服箱包、美妆、数码3C等品类为主的近场电商，顺丰同城可结合商家的门店或前置仓，实现同城平均1小时送达，同时提供包括定制包装、逆向物流、保价、专人直送等在内的各种定制化服务。

与顺丰同城一样，淘宝中国、哈啰出行均面对着海量的客户规模与细碎的订单需求，两位“巨人朋友”的经验与资源，加上顺丰同城已有的经验基础与坚实的运营底盘，将进一步助推各方的能力互补，从而实现多赢。

此外，在IPO前，顺丰同城的融资中就曾闪现高盛、新希望集团、贝塔斯曼亚洲投资基金（BAI）、君联资本、中信资本的身影，一众资本巨头的加入不仅传递了其对未来发展空间的看好，也增强了顺丰同城的资源协同效应。

目前，顺丰同城正处认购阶段，按计划将于12月14日正式挂牌上市。而即时配送仍是一片充满变数的市场。在这个众玩家纷纷跑马圈地的竞技场中，谁先在打出差异化优势，谁就抢占了更多增长动能。在获得资本市场助力后，顺丰同城未来或将迎更多重优势，由此也将为市场与投资者反馈更大价值。

关键词： 同城 年末 诚意