22日披露的政府工作报告显示，中国将发行1万亿元(人民币，下同)抗疫特别国债。在中国时隔13年重启特别国债的同时，随之而来的几大疑问也逐渐清晰。

是否够用?

3月27日召开的中央政治局会议提出发行特别国债，作为今年一揽子宏观政策措施的具体举措之一。此后，各方对其资金规模的猜测就层出不穷。

1万亿元到底够不够用?政府工作报告起草组成员、国务院研究室党组成员孙国君回应说，市场对特别国债规模的有些预期要更高一些，但广义财政政策涵盖一般公共预算、政府性基金预算等四大预算，在这些盘子里有通盘考虑。就抗疫特别国债而言，1万亿元的规模是合适的。

他指出，今年中国同时还将发行地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，这些债之间要配合使用，同时还有预算内投资。“我们不能简单地看一项来确定财政政策力度，一定要通盘地看今年报告提出的财政政策，包括金融政策的配合，包括财政政策执行方式。”

全国政协委员、中国财政科学研究院院长刘尚希此前曾提出特别国债资金规模可达5万亿元。但他亦指出，在发行特别国债的同时，中国新增地方专项债也扩大了规模。若把二者放到一个盘子里，则与此前预期并未出现太大落差。

投向哪里?

对于抗疫特别国债的资金用途，政府工作报告明确，将与财政赤字内增加的1万亿元结合，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等。

全国人大代表、厦门大学经济学院金融系教授潘越指出，根据有关规定，特殊债券强调专款专用且不计入财政赤字。因此可以推测，本次发行的特别国债将主要用于增加政府投资，以“六保”、“六稳”为着力点提高政府投资收益，同时撬动社会资本跟进。

在她看来，有关资金投向以下三个方面可有效纾困企业、刺激经济：一是加大“新基建”投资，以此为经济迭代提供基石与保障，拉动社会总体建设需求;二是加强民生建设，通过职业技能培训等方式促进居民稳定就业，以改善民生为导向激活居民消费需求;三是大力支持企业自主创新与转型升级，继续推动产业链向高质量发展迈进。

全国政协常委、经济委员会委员李稻葵则强调特别国债资金在使用上要“四两拨千斤”。他认为，应将相关资金用于注资一些需要补充资本金的金融机构，尤其城商行、农商行等，也包括国有大行，适度提高其资本充足率。唯有如此，才能让银行更有能力给企业贷款、支持实体经济。

怎样用好?

作为特殊时期的特殊举措，政府工作报告明确，特别国债和财政赤字的2万亿元资金将全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民。

谈及此举有何考虑，潘越分析说，疫情给市县财政带来的收入性冲击是最大的。据他了解，不少地方市县财政收入降幅已达到50%，因此怎样保证地方基本财政能力，从而使其能更好落实中央财政部属，为“六保”发力，是一个重要前提。

她进一步表示，因此，这是对于当前地方财政面临收入性冲击，且根据不同地方所受影响的差异性，作出的一种具有高度针对性的政策安排。

“中央将资金直接下到市县基层，能够提高财政政策传导机制效率，不用层层下拨”，全国政协常委、经济委员会副主任杨伟民坦言，当前中国无论财政政策还是货币政策，在传导机制上都有一些问题需要改进。此次特别国债发行减少了中间经过省的环节，能够以最快速度用于保就业、保民生、保市场主体，效率将大大提高。(完)

关键词： 重启特别国债