周末一个大新闻，创业板注册制正式落地了!

先解释一下，注册制改革对应的是过去的企业上市审核制。审核制就好比是评委老师打分。注册制呢，评委老师只审材料、验真假，不做价值判断，一个公司上市它好还是不好、该不该让它上，以后主要让投资者来判断。

这就好比过去的报社投稿和现在的视频网站。现在视频网站就是你只要注册了你的东西就可以往上传啊，它不是不审，它还是要满足一些基本合规，但是它会非常快。

那么注册制之后，这些最基础的要求是什么呢?

以后会更加看重营业收入的增长速度，慢慢会淡化盈利。也就是说，一家创新型的企业，只要你的业务在高速增长，哪怕你暂时不赚钱都没关系。如果你是国家支持的战略产业，你还在研发投入期，你连业务增长都没有，那么也是有可能可以上市的。

而与之相对应的 传统产业，如果是房地产、农业、酒饮料之类，这种就不符合创业板注册制的精神，除非你能解释清楚，你具体在创新和科创方面有什么特殊之处。

所以 创业板注册制，这么一改，它直接对标科创版，更加名副其实的体现创新和创业的意思。不然大家过去总是调侃，创业板的意思是创业成功版，都已经是行业龙头了，创新和增长速度都不行了。

关于上面说到的，以后要淡化盈利指标，这个问题非常重要。甚至 以后这些没有盈利的企业上市，名字打头会加一个大写的"U"，表明它还没盈利，给投资者加强警示。

那么为什么不盈利也要让它上呢?这里面很关键一点，用四个字来形容： 欢迎回家!

在过去，很多优秀的红筹公司，注册在海外，但主要业务都在境内，这种其实压根就是中资公司，但因为当年没有盈利，就只能跑去香港上市、跑美国上市了。这些企业今天都成长为几万亿市值的超级巨头， 让这些优秀的海龟能真正的回来，这是未来一个很重要的趋势。

因为你也知道，现在美国资本市场震荡非常剧烈，而且 很多优秀公司在海外被针对，其实回家是最好的选择。大家常常说，A股的指数失真，那当然失真了，最优秀队员都在踢人家的五大联赛，如果回来了，组一个最强阵容，我们的指数，才能体现中国经济的真实的成色。

最后再给大家几个关键的提示，这些创新企业以后会大批的上市，如果他们还没有盈利，你怎么对他进行判断呢?

三个重要的指标。 首先，营业收入是不是能保持10%的增长。中国经济的GDP假如能维持6%，那么再加3个点的通胀，所以你说你是一个高速增长的企业，如果你的收入不能超过10%，连中国经济平均速度都跑不过，就有理由质疑你。

第二，用户数量是不是能保持高速的增长。用户在增长，说明你提供的服务是对社会有价值的，只要你能持续提供价值，一般最后的商业上的回报，也不会太差。

第三，看经营性现金流是不是为正。我们看到那些大型的互联网巨头，当年起家的时候，即使是亏损的，但是它经营现金流一般都是正的。它亏损的原因，大多数是它把投资，通过财务手法，记为了当期的成本。

比如互联网公司，大量的买流量，大量的做广告，进行销售费用的支出，几百亿几百亿的花，表面看起来亏损了。但其实 这些广告费，它不是成本，它是投资，它打造的是无形资产的品牌，品牌就是资产，它可以在未来产出更多的利润。因此，花钱做品牌，就是在给未来存钱!

所以，看创新企业，淡化盈利，而看重增长，这个改革思路完全是接轨国际。

最后，说几个最实在的。 这事利好龙头券商，而且你作为一个小投资者，你应该欢欣鼓舞的高兴。因为谁都知道，折扣发行有超额收益， 这是市场里大家心照不宣、只做不说的共识。今天，企业上的快上的多，多多益善最好。再也不像以前，大家总是酸葡萄说这个市场只会融资和抽血。

时代变了!今天的钱并不值钱，今天好资产才值钱!在一个资本和流动性过剩的年代，钱不是问题，你们尽管来融资。今天好公司来的越多，大伙超额收益就会越多。

关键词： 创业板注册制正式落地