在业绩榜单年年变换新面孔的私募基金业，业绩长跑健将显得弥足珍贵。

据私募排排网最新统计，截至2020年11月21日，股票策略私募近5年平均收益率为77.69%，获得正收益的私募占比超过九成，其中有91家私募收益率超过100%。

多位绩优私募人士表示，长跑健将的共性是具备较强的把握赛道、精选个股的能力。展望2021年，一些绩优私募认为，结构性行情大概率将持续演绎，“由流动性驱动转向基本面驱动”的市场特征将更为明显，细分行业强者恒强的态势将越来越强，应重点关注业绩增速较快的优质龙头标的。

近5年超九成私募赚钱

据私募排排网统计，截至2020年11月21日，股票策略产品运行数量3只以上的私募机构共有361家，它们近5年的平均收益率为77.69%，获得正收益的私募占比为91.9%，而同期上证综指跌幅超过1%。

在上述获得正收益的私募管理人中，有91家私募实现了收益翻倍，华银精治资产更是近5年斩获了753.75%的收益。另外，南方海慧、潮金投资及赛亚资本同期的收益率也均超过700%。

值得注意的是，近5年实现收益翻倍的有多家百亿级私募，包括石锋资产、林园投资、彤源投资、景林投资、宽远资产、源乐晟资产及星石投资等。其中，林园投资近5年收益率超过440%，在百亿级私募中排名第一。

取势和选股是两大利器

从上述绩优私募的净值走势来看，大多数私募管理人是因为踏准了某一时期的黄金赛道，而取得了“全面胜利”。

近5年投资收益率超过200%的同犇投资便是如此。同犇投资总经理兼投资总监童驯是业内投资食品饮料行业的“老法师”，对白酒板块“爱得深沉”。Choice数据显示，中证白酒指数近5年涨幅超过了470%。多位业内人士感慨：“童驯赢在了起跑线上。”

另外一些私募则是精准把握住了近年来成长股投资浪潮。一位去年新晋为百亿级私募的创始人直言，2016年至2018年，市场风格偏向深度价值，彼时公司业绩平平。2019年以来成长风格占据主导地位，公司业绩和规模借此得到了快速提升。

除了正确选择赛道与把握市场风格，私募所选个股的表现也在很大程度上影响业绩的表现。比如，2017年9月，林园表示坚定看好片仔癀投资价值。目前片仔癀股价接近280元，涨幅远超医药行业整体涨幅，助力林园投资夺得百亿级私募5年期业绩魁首。

牛年如何找牛股?

站在2021年的起点，上述“嗅觉”灵敏的长跑健将又在关注哪些投资方向?

童驯表示，经济持续复苏、居民资金不断流向资本市场和外资持续涌入A股，均会对市场产生提振作用。不过也要注意的是，流动性边际收紧可能带来估值调整压力。因此，今年需要寻找两类公司：一是业绩增长速度较快的公司，能够抵消估值回落的压力;二是估值泡沫比较小的公司，其估值回落空间有限。

星石投资则认为，经济稳步复苏叠加上市公司业绩改善必然会带来利率的上升，进而挤压股市的估值提升空间，但2021年市场估值大幅压缩的概率比较小。因此，后续仍将聚焦结构性机会，关注高资产壁垒的公司，比如有色、高端装备、可选消费、线下服务等行业中的优质标的。

世诚投资也表示，A股市场在指数层面已经开启长牛、慢牛行情，今年将依旧精彩纷呈。值得关注的是，强者恒强趋势会越来越明显，基于全球竞争力的“出口链”领域、基于可持续发展的绿色环保新能源领域、基于需求侧管理的内需消费板块，以及基于供应链安全等领域值得关注。

关键词： 基金业