A股史上最贵新股来了。12月7日晚，禾迈股份发布科创板上市发行公告，公司发行价定为每股557.8元，发行市盈率225.94倍，9日启动申购。

从绝对价格来看，目前A股发行价仅次于禾迈股份的分别为义翘神州和石头科技，两者发行价分别为292.92元和271.12元。

公告显示，禾迈股份本次公开发行1000万股，发行后总股本为4000万股，发行后总市值223.12亿元，对应募集资金55.78亿。

从目前看，禾迈股份之所以发行价和发行市盈率如此之高，与其所处行业景气度颇高不无关系。

招股书显示，禾迈股份是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业。在光伏逆变器领域，公司产品包括微型逆变器及监控设备，以及根据微型逆变器理念设计的模块化逆变器及其他电力变换设备。

受益于光伏行业的持续扩张，近年来二级市场上阳光电源、锦浪科技、上能电气、固德威等逆变器个股走势强劲。其中，阳光电源股价自去年初启动以来，至今累计涨幅已逾15倍，动态市盈率超过80倍。

禾迈股份三季报显示，前三季度公司实现营业收入5.07亿元，同比增长65.94%，实现归母净利润约1.22亿元，同比增长85.99%，扣非净利润1.18亿元，同比增长90.51%。公司预计今年实现归属净利润1.8亿元至2.1亿元，同比增长约73%至102%。

从可比公司来看，市场多数认为禾迈股份合理对标境外对手enphase，其美股市值300亿美元左右，而禾迈逆变器性价比相对更高，预期未来有望抢占更大市场份额。

根据记者统计，除了禾迈股份，年内发行价格超百元的新股有11家，其中只有成大生物上市当天破发，收盘跌超27%，其他上市首日均上涨，平均涨幅翻倍。按照禾迈股份也翻倍计算，意味着中一签的投资者将大赚近28万元。

如果按今年2亿元的净利润计算，禾迈股份今年的静态市盈率超百倍，超出阳光电源，与锦浪科技、固德威等相近。

自从10月下旬中自科技等多只新股上市首日破发，新股稳赚不赔的神话破灭。不过，自11月3日开始上市的新股中，只有新点软件上市首日破发，再无新股首日破发。

禾迈股份如此高的发行价和发行市盈率，令部分投资者对其上市后会否破发产生担忧。

对此，深圳一位私募高管分析称，该股由于定价较高，上市后整体上涨空间不会很大，但首日估计也不会破发。

“光伏现在是热门赛道，估值高企，我们对禾迈股份相对谨慎。”东部一家券商资管部人士表示。

禾迈股份提示风险称，公司发行市盈率高于行业最近一个月平均静态市盈率(51.02倍)，高于同行业可比公司平均静态市盈率(178.31倍)，存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。(记者 陈燕青)

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