近期，工银瑞信、银华、平安等多家基金公司披露2020年四季报，银华基金李晓星、工银瑞信袁芳等知名基金经理四季报重仓股和观点也随之曝光。面对2021年的投资市场，基金经理们又是什么看法?

基金经理高仓位运作“买买买”

去年，权益类基金大放异彩，四季度整体行情偏震荡，不过，基金经理不畏震荡高仓位运作。正式披露的基金2020四季报显示，多位明星基金经理在四季度也同样维持高仓位的操作策略。比如，丘栋荣管理的中庚小盘价值去年四季度末仓位是94.18%，比三季度末的89.45%提升了近5%。银华中小盘精选、银华内需精选、银华富裕主题等多只产品四季度末仓位均在90%以上。

回顾去年四季度的市场表现，新能源汽车、军工、食品饮料、光伏表现较好，低估值板块表现较为平淡。明星基金经理也在调仓换股，力争收益再上一层楼。李晓星、张萍、杜宇管理的银华中小盘混合四季度调高了第一重仓股立讯精密(002475)的持仓占比，十大重仓股中，新增了大族激光(002008)、三七互娱(002555)、科达利(002850)、领益智造(002600)、深信服(300454)5只个股，下调了宁德时代(300750)、吉比特(603444)、恒生电子(600570)、隆基股份(601012)的持仓比例，也许正因为这些操作，该基金去年四季度表现一般，最近三个月涨幅跑输同类平均。

银华内需精选混合四季度调高了大北农(002385)、圣农发展(002299)、正邦科技(002157)前三大重仓股的持股比例，新增荃银高科(300087)、兆易创新(603986)、诚迈科技(300598)三只个股进入十大重仓股，可见基金经理对农业和科技的青睐，不过农业四季度表现较弱，该基金白酒以及新能源方向配置很低，错过了四季度的主要上涨方向，所以四季度组合总体上表现较弱。不过，基金经理依然选择了坚持和相信。

也有基金经理在季报中反思自己投资中的过失。比如，银华富裕主题基金经理焦巍十大重仓股中有不少白酒股，但在一季度疫情之下，他选择了减持白酒，回顾2020年，那段时间正是白酒股的“黄金坑” 。

寻求组合再平衡

2020年已经过去，从公布的2020年四季报来看，不少基金经理进行了调仓，总体来看，有色金属、部分化工、光伏为代表的新能源、新能源汽车产业链、国防军工、白酒为代表的食品饮料等板块，获得了较大的超额收益。

展望2021年一季度，不少基金经理表示，仍重点关注结构性机会，在保持组合结构均衡的背景下，寻找基本面加速增长、估值处于合理区间的公司买入并持有。

工银瑞信圆兴基金经理袁芳认为，一季度是2021年相对较好的时间窗口，一方面，外部环境较好，欧美疫情随着疫苗的接种进入改善通道，美联储货币和财政政策支持实体经济的恢复;另一方面，国内的宏观政策相对温和，且一季度有较多的新发基金，流动性相对充分。优质成长股依然是主力配置的方向，板块上相对看好军工、有色，新能源板块感觉风险或将大于机会。2021年全年来看，相对谨慎，成长股估值相对较高，而且2021年的宏观流动性环境的边际友好程度或将弱于2020年。

银华中小盘精选基金经理李晓星、张萍、杜宇表示，关于2021年的市场看法，总结为两句话：聚焦比较优势，回避“犀牛风险”。中长期维持看好科技创新和品牌消费两大方向，回避房地产“灰犀牛”风险。

银华内需精选基金经理刘辉表示，对于2021年一季度继续维持震荡市判断。在2021年的第一季度继续以农业、科技和医药为重心资产，并考虑金融、有色、环保等行业的配置。

平安高端制造基金经理李化松表示，对新兴成长和价值成长类资产保持稳定配置水平，对长期竞争优势较弱和前期涨幅较大的个股进行减持，并看好以新能源汽车、光伏为代表的新一轮技术创新板块。

关键词： 工银瑞信、银华、