中国人民银行5月13日发布的金融统计数据显示，4月份社会融资规模增量为9102亿元。当月人民币贷款增长放缓，进而导致当月社会融资规模增量少于预期。

专家认为，4月份新增社融和信贷数据不及预期，反映出疫情等多种不利因素致使融资需求暂时受到抑制，但也有诸如广义货币(M2)等指标的表现超预期，展现了货币信贷政策靠前发力的效果，金融支持实体经济力度稳健。后续货币政策有望继续加大逆周期调节力度，稳信贷、降成本，并强化对重点领域和薄弱环节支持力度。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展的政策效应逐步显现，积极变化将在5月份及后续的金融统计数据中得到体现。

疫情等因素致信贷同比少增

4月份社会融资规模增量为9102亿元，比上月及上年同期都要少。机构分析，4月份新增社融下滑，主要是受到当月新增人民币贷款减少的拖累。4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。而3月份人民币贷款增加了31300亿元。

从信贷到社融，金融数据下滑的背后，主要是疫情等多种不利因素造成的融资需求暂时受抑。人民银行有关负责人在答记者问时指出，4月份当月人民币贷款增长明显放缓，同比少增较多，反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素，企业尤其是中小微企业经营困难增多，有效融资需求明显下降。“新一轮疫情对投资、消费、生产等经济活动造成负面扰动，加之房地产市场仍处于调整状态，企业和居民部门的有效融资需求下降。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

另外，从季节性规律上看，光大证券首席固收分析师张旭分析，4月份新增人民币贷款通常低于3月份。今年3月人民币贷款增长较快，新增量形成了历年3月的高点，4月份回落幅度也因此会显得略大一些。“不建议投资者过度关注单月信贷数据。”张旭说，在研判新增信贷的多或少时，累计值是一个较实用指标。

上述人民银行有关负责人指出，前4个月新增贷款8.9万亿元，为历史同期次高水平。“从4月金融统计数据看，金融对实体经济的支持力度稳健。”这位负责人表示。

M2同比增速超预期

金融对实体经济的支持力度，在4月份其他一些金融运行指标上有所体现。比如，当月狭义货币(M1)和M2同比增速双双加快，其中，M2同比增长10.5%，重回10%以上，超出市场预期，与近期货币政策靠前发力、适时加力有直接关系。

“4月份M2同比增速超出市场预期，主要有三方面原因。”民生银行首席研究员温彬分析，一是4月降准落地有助于提高货币乘数，加强货币派生效应；二是财政政策积极发力；三是去年4月M2同比增速为8.1%，为当时的低点，形成较低基数，对今年4月M2同比增速回升形成一定贡献。

不少机构还注意到，4月财政性存款增加410亿元，同比少增5367亿元。4月是传统税收大月，当月财政存款往往增加较多。机构分析，今年4月财政性存款大幅少增，应是财政支出加大力度的结果，这又与人民银行加快上缴结存利润不无关系。人民银行数据显示，人民银行2022年以来已上缴8000亿元，全年上缴利润将超1.1万亿元，(下转A02版)

关键词： 人民币贷款 人民银行 实体经济