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监管部门严把资本市场“入口关”，今年以来，上市申请终止的现象屡见不鲜。9月5日，同富股份、合众伟奇上市申请终止审核。

A股市场中，企业上市申请终止审核的并不在少数，且绝大多数是主动撤回。记者据证监会和沪深北交易所网站统计，截至9月6日，年内共有182家拟上市公司的上市申请终止审核。其中，170家因主动撤回申请而终止审核，占比93%;12家审核不通过，占比7%。

“大量企业上市申请终止，体现出监管部门的审核要求严格，更加注重对企业的可持续经营能力、业务模式和风险控制等方面的审查，以确保市场健康稳定发展。”华鑫证券首席策略分析师严凯文对《证券日报》记者表示。

从审核不通过的案例来看，原因主要集中在企业主营业务成长性不足、可持续经营能力匮乏、板块定位不清、关联交易等问题。

大多数被否企业存在多个相关问题。如文依电气，深交所上市审核委员会审议认为，该公司未能充分说明电缆保护产品业务的成长性、电气连接产品业务增长的可持续性，未能充分说明其“三创四新”的特征，以及是否符合成长型创新创业企业的创业板定位要求。

企业主动撤回，是否一定意味着“带病闯关”?对此，严凯文分析称，有可能由于企业自身战略调整、市场环境变化或者其他经营考虑而做出的决策。

严凯文表示，注册制实施之后，监管部门的审核把关更加严格，同时压实保荐机构“看门人”的责任。监管力度的持续加大，有助于提高市场的透明度和投资者的保护，减少欺诈行为的发生。

严监管下，也给保荐机构提出了更高的要求。联储证券质量控制部审核专员孙晓对《证券日报》记者表示，宏观层面，保荐机构应积极推进保荐机构执业标准体系的建设，重点考虑对尽职调查、信息披露、辅导验收等制度规则加以完善，细化执业标准，提高可操作性，逐步构建起全面覆盖、责任清晰、层级分明的执业规则体系;微观层面，保荐机构应持续提升选择优质客户的能力，完整、准确进行尽职调查和信息披露的能力，合理估值定价的能力，以提高自身执业质量。

关键词： 保荐 凯文 企业 能力