跟大家说点段子。

没想到中国国足1比3输给越南之后，中国股民也被嘲讽了。据说唯一能被中国球迷嘲笑的只有中国股民。

2日，央视《足球之夜》节目原制片人、足球解说员刘建宏老师的一条朋友圈刷屏了。

刘建宏称，中国足球不行就是不行，所有的投机取巧，最后都会在球场上得到清算。但还有很多不如中国足球的行业，他们的幸运是可以一直躲在阴影里。比如：很多证券从业人员嘲笑国足被越南搞了个3:1，其实过去5年越南股市的涨幅和A股是6:1。

基金查了一下，2021年上证综指涨4.8%，深证成指涨2.67%，创业板指大涨12.02%。从全球主要股指的排名来看，A股三大股指表现稍逊。

数据显示，截至2022年1月1日，在26个全球主要股指的涨幅中，创业板指位列14位，沪指、深证成指分列16位和18位。此外，恒生指数更以全年收跌14.08%的较差回报，在全球各大主要指数中排名垫底。

具体来看，越南指数以133%的涨幅远远甩开其他股指，独占全球市场鳌头。亚太主要市场中，台湾加权指数涨23.66%，印度SENSEX30指数全年涨幅21.99%，澳洲标普200指数涨幅13.02%，而日经225指数和韩国综合指数涨幅分别为4.91%和3.63%，与上证综指和深证成指表现相差不多。

拉长时间看，近五年内，A股主要指数表现分化极大，创业板指数涨近200%，超过越南指数，而上证指数涨幅近五年涨幅为20%，全A指数涨幅不到13%，沪深300指数涨幅近50%。越南指数、胡志明指数则分别涨147%、40%。

而近三年数据显示，越南指数涨幅已经超过创业板指数，涨超300%，同期上证指数涨不到30%。

有机构分析，越南正追随许多亚洲国家曾经历的“东亚发展模式”(East Asian Development Model)，也就是二战后由政府主导出口导向型经济发展，经济大幅增长，带动股市狂飙。使得多数国家股市表现不如越南，不仅仅是A股。

放假回来A股会怎么走？东吴证券陈李老师最新研报称，对全年继续明确乐观。中央经济工作会议是一切宽松的开始，财政及货币均有明确抓手，市场不存在系统性风险。近期多省市密集召开民企座谈会，肯定民营经济重要地位，强调民企发展决心。稳增长要四两拨千斤，政府增强企业信心，宽货币向宽信用传导，实现全社会扩大投资再生产。我们认为民企座谈会对 A 股意义特殊，复盘来看， 2018、2020 年两次企业家座谈会后半年，社融、股市均明显企稳回升，我们对后续社融、股市企稳充满信心。

稳增长逻辑演绎需要数据佐证，信贷开门红是关键。经济工作会议释放的稳增长的决心降低了2022年股市的系统性风险，但市场担心稳增长落地效果，索性按底线维稳方案演绎：越看不到经济企稳的希望，政策越可能放松地产，表现为地产链普涨。稳增长的逻辑演绎需要数据佐证，Q1的信贷开门红将成为关键，即能否实现宽货币向宽信用的传导，从而直接影响经济悲观预期的修复。

若1月信贷开门红，市场风格有望重回成长，反之稳增长板块可能延续。若1月信贷投放不及预期，会继续加深对稳增长效果的怀疑，从而期待更为宽松大力度的稳增长措施，基建、地产板块仍将延续，我们更倾向受益于基建的电网改造、管网排查、农业安全。若1月信贷开门红，对经济的悲观预期修复，稳增长板块逐步进入兑现期，市场风格有望重回高成长。前期跌幅较深的成长板块有望重回升势。

（文章来源：中国基金报）

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