虎年首个交易日，央行公开市场进行200亿元人民币7天期逆回购操作，单日净回笼1,300亿元。周一早间银行间市场各期限利率水平开盘后均有所下行，但资金面略偏紧，质押式回购隔夜与7天期利率形成倒挂。

市场人士表示，尽管本周将有9,000亿元逆回购到期，但预计节后央行将继续保持流动性合理充裕，银行间市场质押式回购7天期利率(DR007)也将围绕2.10%这一中枢水平平稳运行，月初资金价格进一步下行空间有限。

节后流动性供给总体相对较多

华东某银行交易员对财联社表示，春节后银行现金总体将大量回笼，且本周国债到期量较大，流动性总体供给相对较多。周一早间央行公开市场回笼部分资金，银行间资金供给略紧，拆借资金的机构偏多。

市场人士认为，目前央行货币政策的态度仍以维稳为主，预计资金面总体将保持稳中偏松，但短期1年同业存单发行利率已经低于中期借贷便利(MLF)40个基点(bp)左右，央行进一步宽松的可能性不大。短期需关注节后利率债发行的情况。

国泰君安证券首席宏观分析师董琦指出，2月将有5,300亿元国债发行，保守估计净融资将减少1,000亿元左右，对流动性起正向贡献；预计2月实际将发行地方债4,611亿元，叠加到期较小，最终净融资规模约在4,500亿元左右。

2月资金面将继续保持平稳

市场人士指出，1月央行公开市场操作彰显对资金面的呵护态度，春节后公开市场资金净回笼对流动性影响较小，此外一季度结构性货币政策工具将继续发力补充流动性，碳减排支持工具及煤炭清洁高效利用专项再贷款的逐步落地，保守估计将对月均流动性提供千亿级别的补充，预计2月资金面将继续保持平稳。

董琦指出，考虑现金走款、缴准、缴税及政府债供给等方面，预计2022年2月流动性缺口将达1万亿，属历史正常水平，压力整体不大，月内部分政府债券发行放量和缴税缴准时点可能存在流动性波动。

东吴证券固收分析师李勇分析称，2月外汇占款环比增加36亿元左右，对流动性稍有正面影响，财政存款净增加2,700亿元左右，当月流通中现金(M0)环比增加1.6万亿元左右，但法定存款准备金环比回升，对流动性稍有负面影响。

（文章来源：财联社）

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