欧元在短短一周内暴跌了逾3%；欧洲国家随着回购协议的特殊实施，每隔一天发行票据和重新发行债券；镍价在短时间内翻番触及每吨10万美元，引发LME“拔网线”，这些市场上发生的罕见迹象有什么共同之处？

显然，所有这些反映市场陷入异常困境的指标，都正反映着类似的潜台词，诚如摩根大通全球市场主管Troy Rohrbaugh所说的：目前市场“极其险峻”。

Rohrbaugh周二在RBC全球金融机构会议上表示，由于俄乌冲突以及这场危机对股市和大宗商品所造成的影响，摩根大通的许多客户正处于“极度压力”之下。

而对此，彭博市场分析师Ven Ram则担心，鉴于对俄罗斯的广泛制裁，主要信用卡暂停交易，以及跨国企业从该国上下游行业撤出，严重的市场压力事件可能才刚刚开始展开。

Ram指出，在这场危机中，通胀“气球”正在一路飞向天空。这个数字如此之高，以至于有着新债王之称的DoubleLine Capital创始人冈拉克(Jeffrey Gundlach)已怀疑美国今年的整体通胀率可能会达到10%。

然而，在另一个“安静的角落”，美联储却仍在“自我麻醉”之中，他们仍然相信，只需要每次按部就班地加息25个基点，将足以使物价回落，同时确保经济软着陆。

Ram警告称，失控的通胀、小范围内的冲突困境以及导致商品价格飙升的空头挤压，所有这些都意味着金融市场现在更容易受到系统性压力的影响，其规模将是全球金融危机以来所未见的。

(彭博大宗商品指数上周涨幅创历史之最)

在这一背景下，许多尾部风险期权的交易对手出现违约的风险已不可忽视，尽管人们可能不会马上看到这种情况。

正如Ram之前所观察到的，在上一次金融危机期间，第一只掉落的“靴子”是在2007年初，但直到2008年底，一些关于这场危机最令人难忘的事件才发生。

这意味着，关键发达市场债券收益率每天10个基点以及G10货币每天1%的巨幅波动，短期内都不会消失，更遑论美国股市了。

（文章来源：财联社）

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