4月8日，A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.47%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.33%。化肥行业板块涨4.12%，磷化工概念涨4.64%，化工原料概念涨2.11%。个股方面，兴发集团、六国化工涨停，云天化、川金诺等也均有不同程度上涨。

2022 年第一季度，磷铵价格维持高位运行。据百川盈孚数据显示，截至 3 月31 日，磷酸一铵和磷酸二铵的现货价分别为 3383.33 元/吨和 3640 元/吨，分别较上年末上涨了 9.73%和 1.11%。

当前国内磷铵维持高价的主要原因如下：1.农业景气上行，全球粮食价格持续上涨提高农耕积极心，利好对化肥等农化产品需求，叠加我国正值春耕备货旺季，下游采购积极性较高，磷肥企业订单量充足；2.磷矿石、合成氨、硫磺等原料价格高筑，磷肥在成本端支撑力强劲；3.国内疫情形势严峻化，部分城市、港口封禁，企业生产、货运受阻，磷肥市场供应趋紧。另外，国际形势方面，俄乌战事的影响下，俄罗斯化肥出口暂时停滞也加剧了国际磷肥价格涨势。

万联证券指出，考虑到在我国磷肥需求旺季期间生产企业需优先满足内需，当前磷肥出口法检较为严格，预计海外磷肥价格大涨对我国磷肥企业一季度业绩表现利好有限。二季度随着国内需求旺季陆续结束，磷肥出口有望得以放松，磷肥企业的出口订单情况有望环比改善。综合来看，内需、外需共振叠加成本支撑，短期内磷肥高景气度有望持续，建议关注具有成本优势的相关龙头企业。

投资建议方面，万联证券表示2022 年主要推荐三条投资主线：1.政策管控背景下生产供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工；3.“十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。

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