4月15日，A股三大指数集体收跌，沪指下跌0.45%，深成指下跌0.56%，创业板指下跌0.24%。钢铁行业板块涨0.54%，低碳冶金概念涨0.19%。个股方面，大中矿业、河钢资源等均有不同程度上涨。

近日，国家发改委产业司组织召开铁矿项目推进座谈会，工信部、财政部、自然资源部、生态环境部、国家矿山安全局、国家税务总局等7部门及中国钢铁工业协会、中国冶金矿山企业协会参加。

光大证券基于以下三点利好坚定看好钢铁板块中期投资机会：

一、需求端利好：“稳增长”政策带动钢材需求预期边际好转

尽管2022年1-2月地产新开工面积同比大降12%，基于以下3点原因，对全年钢材需求不宜过分悲观：(1)“稳增长”政策下，政府工作报告进一步提出“2022年国内生产总值(GDP)预期增长5.5%左右”，预计地产和基建(2017年投资额占GDP比例为34%)投资预期将持续改善；(2)地产用钢与房屋新开工、施工、竣工面积三者息息相关，随着地产政策边际宽松，房企融资环境改善，且2021年下半年地产相关数据基数较低，预计地产用钢表现将逐步回升；(3)基建用钢：1-2月地方政府专项债投放比例达到26.63%，远高于过往三年平均水平(13.04%)，专项债前置有助于尽快形成实物工作量。综上，光大证券认为2022年钢材需求同比降幅预计在1000万吨左右。

二、出口端利好：海内外钢材价差处于高位，钢材出口优势显著

根据世界钢铁协会预测，2022年海外钢材需求为9.11亿吨，同比增长4.71%，而受欧洲地缘政治因素影响，海外钢材产量或将有减量导致供需缺口，以欧盟地区热卷价格为例，4月1日价格上涨至1555美元/吨，较国内热卷价格高出88%以上，显示国内钢材具有明显出口优势，预计全年出口同比增量有望达到1000万吨。

三、供给端利好：铁矿石价格升至150美元/吨以上，钢铁业减产预期再度增强

2022年4月，铁矿石重回154美元/吨的历史高位，从中短期来看，国内改善铁矿石供求关系的举措还有赖于压降钢铁产量， 2月以来发改委相继约谈了铁矿石贸易商、部分港口企业，目前行业产量压减预期再度增强，预计2022年粗钢产量同比持平，业绩弹性高的标的有望受益。

截至2022年4月8日，普钢板块PB为0.97，处于2013年以来16%分位，较2015年6月最高值有155%的空间，较2013年7月最低点高出44.78%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.54，处于2013年以来39%分位，较2017年8月最高值还有51%的空间。在“碳中和、碳达峰”大背景下，钢铁行业产能产量双控将成为常态，且行业兼并重组持续推进，光大证券认为普钢板块PB下跌空间有限，上升空间较大，安全边际较高。

（文章来源：东方财富研究中心）

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