站在资管行业发展的十字路口，券商资管正在探索新的发展路径和产品模式。随着中信证券成功试水“明星私募FOF”，不少券商效仿同样的模式，分享私募FOF的蛋糕。

明星光环助推FOF爆款

据悉，国泰君安资管和国信证券资产管理总部均将在5月推出私募FOF资管产品，合作的机构主要有景林资产、拾贝投资、明达资产、希瓦资产和丰岭资本等明星私募。此前，中信证券曾于3月份推出了明星私募FOF产品，4天就卖出50亿元，额度难求。招商证券随后推出一款私募FOF产品，知名私募阵容异常强大。

沪上一位券商资管人士表示：“中信证券为其他券商资管开辟了一个新模式，后续很多券商都会跟着做，该类产品预计在今年会迎来数量的爆发。”

一家中型券商的资产管理部人士认为，券商依托自身的私募资源、投研团队和销售渠道，在发行FOF产品方面有天然的优势，未来券商FOF将成为趋势。

上述资管人士补充，近期明星私募FOF的火爆主要源自产品背后的明星光环，“明星私募经理都自带流量，销售渠道更是偏爱此类产品，容易打造爆款;此外，一般购买门槛是100万元起，对于部分投资者来说，花100万元能买到王亚伟等人的产品是非常有吸引力的。”

监管政策或陆续落地

收益无小事，风险要关注。明星私募基金打包成FOF，是否一定能实现理想的收益?业内人士表示：“不要只关注明星光环，更要考察FOF产品管理人的能力。对于FOF产品而言，选择合适的基金在合适的时机介入，需要非常专业的判断。此前出现过一批业绩比较平庸的私募FOF产品，未来对私募FOF的规范监管力度或将加大。”

上述业内人士称，国内私募FOF比公募FOF起步更早，但一直缺乏具体的管理政策，监管部门在积极调研酝酿。尤其是最近市场对明星私募FOF关注度上升，相关产品的管理呼唤一整套规则的落地，从信披、管理策略、投资比例、流动性等方面进行全面的考察。

东吴证券私募FOF投资主办人韩星南表示，投资者在选择私募FOF时可把握以下几点：一是基于自身的风险偏好来判断产品的好坏;二是要了解投资管理人的背景，是否有管理过FOF基金的经验，应当选择专注于FOF业务的基金管理人;三是应当审慎考察FOF基金管理人的投资能力，了解其投研团队实力、动态跟踪调整能力等。(徐蔚)

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