“三A拿不到，两A没人要”“缩短久期，分散个券”“看不清的个券宁愿绕着走”……

4月以来，受资管新规和信用风险事件持续增多等因素影响，大量债券投资机构对于低等级信用债的谨慎情绪持续发酵。部分有隐形政府信用背书的城投债，以及被广泛认为有土地房屋资产托底的地产债，也遭投资机构冷遇。当前公募私募等投资机构正从行业基本面分析、精选个券、久期调整、政策研判等多个维度，着手排查所持信用债标的和潜在投资标的的信用风险。整体来看，排雷避险正逐步成为当前及未来较长一段时间内相关投资机构的标准投研动作。

关键词： 公私 信用 风险