华润怡宝近日在其微信公众号发布消息称，2022年公司整体业务增速跑赢行业，年内华东生产基地（江苏宜兴）、武夷山生产基地（福建南平）相继开工。在香港地区市场，去年整体销售额同比增长81%。

这家以包装水为主要业务的饮料公司并未披露2022年的具体销售数字，不过从它往年的《社会责任报告》中，可以了解到其业务体量。整体来看，华润怡宝的营收规模在百亿左右。2017年-2019年，华润怡宝实现营业收入100.35亿元、104.35亿元、103.96亿元；同期利润总额分别为6.31亿元、7.27亿元、8.63亿元。

2020年，华润怡宝并未披露当年营收额，但表示当年利润总额为10.37亿元，同比增长20.16%。2021年，华润怡宝实现营业收入同比增长17.7%，利润总额为12.05亿元，同比增长16.2%，总投资回报率达到16.91%。

(资料图片仅供参考)

从业绩上来看，自2017年以来，华润怡宝的利润总额每年都实现了增长，保持了可观的盈利能力。

图片来源：界面新闻 范剑磊

于是它似乎也想在资本市场更近一步。根据2022年4月彭博社的报道，知情人士透露称，华润考虑让华润怡宝赴港IPO，筹资规模可能高达10亿美元，最早将于2023年上市。虽然华润集团相关负责人对此消息表示不予置评，但据称华润一直在寻求将资产变现，鼓励旗下子公司自筹资金，2021年就曾有华润集团旗下连锁超市华润万家赴港IPO的消息传出。

在瓶装水领域，这家公司已经占据“第二把交椅”很长一段时间，但它想要打破农夫山泉的压制还很难。

欧睿国际数据显示，2018年至2021年期间，中国瓶装水市场前5大品牌排名分别为农夫山泉、怡宝、百岁山、康师傅、娃哈哈。它想要从第二的位置突破还尚有距离，农夫山泉无论是营收还是净利润都更高，且是华润怡宝的数倍之多。

农夫山泉近年来业绩持续保持平稳增长态势，2021年，农夫山泉营收达到了296.96亿元，净利润为71.62亿元。2022年上半年，农夫山泉的总收入约165.99亿元，净利润为46.08亿元，同比增长14.8%。

在市场份额上，怡宝所受到的压制更加明显。欧睿国际的数据显示，怡宝的份额由2018年的9.9%降至2021年的8.6%；反观牢牢占据榜首的农夫山泉，其市占率由2018年10.6%增至2021年11.4%，保持在10%之上，且整体呈上升趋势。

这种局面主要是渠道上的占领所导致的。一个例子是华润怡宝原本具有优势的华南市场，近年来也被农夫山泉所蚕食。

今年2月，有传闻称怡宝纯净水自2023年3月1日起，上调1元/件。当时一位广东经销商对界面新闻表示，广州、佛山的怡宝瓶装水总经销商尚未收到调价通知。“自农夫山泉跃起这几年，怡宝在广东的市场份额被农夫抢了接近有50%，所以怡宝不可能在这个关键时间节点调价。”他表示。

华润怡宝也在持续扩建华南生产基地，2022年6月成立了华润怡宝（河源）万绿湖饮料有限公司，试图进一步巩固其华南大本营强势品牌和市场地位。“未来几年这广东饮用水第一之争，将会腥风血雨。”他说。

除了渠道之外，在产品结构方面来说，华润怡宝的产品和品类与农夫山泉相比，显得较为单一，爆款效应弱，这也使得经销商在铺货时话语权不强。

近年来在气泡水、功能性饮料、茶饮、咖啡等新老概念产品的轮番波及之下，华润怡宝也在扩充产品矩阵。其官网显示，华润怡宝旗下拥有 “怡宝”“午后奶茶”“火咖”“魔力”“蜜水柠檬”“小主菌”等多个品牌，产品覆盖纯净水、奶茶、咖啡、功能性饮料、乳酸菌饮料等多品类。另外，2022年4月，华润怡宝推出旗下全新饮用天然矿泉水品牌“怡宝露”，这也是它自1990年推出纯净水以来首次布局高端水市场。

不过这些新品类产品的市场效果反响平平，饮料新品对华润怡宝的营收贡献也有限。其报告显示，2017年-2019年，华润怡宝的新品销售额分别为6141万元、8671万元和2.52亿元。

华润怡宝产品矩阵 图片来源：华润怡宝官网

反观农夫山泉，建立起包括茶饮料、功能饮料以及果汁饮料等更多元化的产品矩阵。它旗下的东方树叶、茶π等陆续成为爆款。茶饮料更是成为其第二增长曲线，2022年上半年农夫山泉茶饮料产品收益为33.07亿元，较上年同期增长51.6%。AC尼尔森数据显示，东方树叶过去十二个月的增长水平远超茶饮料市场整体增速，增速接近70%。

而华润怡宝近年来仍不断加大新产能，试图巩固自身地位。2021年，华润怡宝陆续与四大饮用水生产基地正式签约，生产基地分别位于东北的长白山、华东的无锡，以及华南的武夷山和河源。根据此前披露的信息计算，项目计划总投资额累计高达60亿元。

2023年2月，华润怡宝华东生产基地投产仪式在江苏宜兴顺利举行。待华东生产基地产线全部投产后，这里将成为华润怡宝的第一个全品项工厂，涵盖包装水、近水饮料、运动饮料、奶茶、咖啡、果汁、茶饮料和乳酸菌饮料等8个主流饮品，年产能将近2亿箱。

不过农夫山泉也同样在进行类似的动作。由此看，华润怡宝似乎难以追赶与农夫山泉之间超100亿的销售差距，它能够做到的是，与第一保持相对稳定的节奏，不要过快挤出第二的位置。

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