原油价格上涨压力越来越大。其原因是，由石油输出国组织（OPEC，简称欧佩克）和俄罗斯等非成员国组成的“欧佩克+”的成员国提出自主减产，供求紧张的风险加大。但原油价格高涨有可能导致通货膨胀和经济衰退并存的滞胀。此外，也存在产油国减产反而导致原油需求减速的风险。

伊拉克的油田（reuters）

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在原油市场上，对油价自2022年8月以来首次回升至每桶100美元的预测一下子增加。4月4日之前，美国高盛集团已将2023年底北海布伦特原油期货预期价格由之前的每桶90美元上调至95美元，并预测2024年4~6月将达到100美元。

此外，英国调查公司Capital Economics将油价预期由85美元上调至90美元，澳大利亚澳新银行（ANZ Bank）也向美国媒体披露预测称，“到2023年底达到100美元的可能性切实上升”。瑞银集团（UBS）虽然没有上调预期，但也维持原有观点，认为2023年6月油价将迅速达到100美元，年底将达到105美元。

欧佩克+在4月3日召开的联合部长级监督委员会（JMMC）会议上宣布，沙特阿拉伯及阿联酋（UAE）等8个国家将从5月开始自主减产116万桶/天，相当于全球需求的1％。各个机构之所以纷纷上调原油价格预期，是因为如果情况按照产油国的目标发展，马上就会引发供不应求。

据日本能源及金属矿物资源机构（JOGMEC）首席经济学家野神隆之估算，如果自主减产按计划实施，那么自4~6月起，全球原油会出现65万桶/天的供应缺口。而追加减产前的原有预期是日供应量比需求量多出12万桶。

下半年中国的经济重启将取得进展，原油原本就被认为下半年会转为供不应求的状态。此次减产使这一时间提前。10~12月供应缺口将超过300桶，达到总需求的3％，缺口也比原来的预期扩大。野神隆之认为，“这是使市场心理趋于看涨的主要原因”。实际上，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格3日比上周末上涨了8％，北海布伦特原油期货价格也比上周末上涨了8％以上。

此次减产消息比较突然，而过去趋弱的投机者被迫调整仓位也加剧了行情的暴涨。据美国商品期货交易委员会（CFTC）统计，截至3月中旬，投机者的WTI买超额（持仓减去卖仓后得到的余额）约为15万4000枚（1枚=1000桶），创下2012年起的大约11年以来的低点。投机者的购买余力很大，此外“预期石油价格下跌而一直卖空的投机者为了平抑卖仓而进行了回购”（证券公司）。

也有声音指出ESG（环境、社会和公司治理）的推广也对产油国的价格决定力有利。因为以石油大规模开发投资欧美为中心停滞、容易引起供应短缺的格局正在形成。瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）的商品汇兑市场全球负责人施德铭（Dominic Schnider）表示，“全球缺乏石油供应余力，预计今后价格也将上涨”。

不过，市场并不都是强势预期。美国摩根士丹利4月3日将10~12月的预测由95美元下调到了87.5美元。因为“中国经济复苏的因素已经计算在内，而美国及欧洲的经济减速将使需求放缓”（股票分析师兼商品策略师Martin Lazzari）。

美国5~9月将迎来自驾季。往年这一期间汽油价格上涨的趋势强烈。由减产带来的石油供应短缺也有可能加剧汽油价格上涨。大和证券的首席战略家谷荣一郎指出，“OPEC+为了抑制石油价格下跌而追加减产可能会促进中央银行追加加息，使经济衰退提前到来”。也不能否认原油价格因经济衰退而下跌的可能性。

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