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3月2日，沪指下跌0.05%，深证成指下跌0.54%，创业板指下跌1.04%。盘面上，水泥建材行业板块涨0.87%，工程建设行业板块涨0.69%；个股方面，三和管桩涨停，中国交建、宁波建工等均有不同程度上涨。

截止至 2 月 21 日，百年建筑调研显示，重大工程项目的资金回笼速度较去年加速，进一步刺激基建开工率提高，施工进度进一步加快。市政整体资金到位较去年有改善，尤其一线和强二线城市的市政资金更加有保障，其中民生工程的市政项目资金拉动效果更好。目前全国 12220 个工程项目中，工程项目复工率为 86.1%，环比+9.6pp，同比+5.7pp，华东、华中、西南、华北四地均实现同环比改善。其中，市政、基建复工率领跑，市政为 88.2%，环比+4.1pp；基建为 87.3%，环比+4.1pp；房建为 84.1%，环比+3.1pp.劳务到位率为 83.9%，环比+15.7pp，同比+2.8pp.近两周复工数据提升，尤其是基建复苏明显，显示 23年基建端建材需求有望超预期。

投资建议方面，中邮证券针对三个子行业给出如下建议：

消费建材：2022 年以来，在房地产基本面走弱、疫情反复等影响下导致建材需求疲软，且原材料、燃料价格高企，成本端压力增加，地产链消费建材持续承压。房地产政策支持加码、市场信心预期修复，“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际回暖、应收账款回款压力减轻；消费建材企业将有望获得业绩与估值的双重改善。中长期来看，消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著，市场集中度提升的逻辑将持续演绎。推荐贯穿于施工周期的防水行业龙头东方雨虹；建议关注竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、受益于原材料价格下降、毛利率明显改善的涂料行业龙头三棵树、亚士创能。

玻璃/玻纤：玻璃产线冷修数量进一步增加，在产产能持续收缩。同时，在“保交楼”推进下，竣工端玻璃的需求将获得改善。供需双重改善推动浮法玻璃库存下行，价格有望迎来新一轮上涨，玻璃龙头盈利修复可期。玻纤板块短期有望受益于下游风电招标高增、需求旺盛、消化新增产能改善供需格局；中长期内高端产品占比提高、龙头成长属性强化依然是行业主逻辑，当前板块估值底部区间，配置性价比凸显。推荐浮法玻璃龙头旗滨集团，TCO 镀膜玻璃国内领先的金晶科技；建议关注规模优势显著、高端产品占比提升的玻纤龙头中国巨石。

水泥/外加剂：目前水泥板块有较大的估值修复空间，且水泥行业主要龙头股息率达近年来高点，具备较高的安全边际，建议关注区域供需格局优质，积极布局产业链一体化的天山股份。外加剂将受益于基建投资加强、交通建设等重大项目年后有望赶工落地而带来的需求增长，中长期内机制砂渗透率及混凝土商品化率提升将带来需求总量扩容，推荐技术实力突出、功能性材料成长潜力充足的外加剂龙头苏博特。

（文章来源：东方财富研究中心）

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